电力电气设备行业：工控全球比较，3Q业绩筑底，期待周期回暖-1112-中金公司-22页.pdf

电力电气设备行业是全球工业发展中的重要组成部分，尤其在自动化技术日益普及的今天，工控设备扮演着不可或缺的角色。本文将分析全球工控行业的现状，重点关注3Q业绩表现，以及对未来周期回暖的期待。从全球工控龙头企业的业绩来看，3Q19期间，包括安川、发那科、ABB、欧姆龙、施耐德等公司在内，其工控业务及中国区收入普遍出现下滑。具体表现为总营收和工控相关业务收入的负增长，其中日系企业如安川和发那科受中国市场影响较大，业绩下滑更为明显。这些企业在中国及相关地区的收入和订单也显示出疲软态势，主要原因是中美贸易摩擦带来的不确定性以及全球经济放缓的影响。全球工控市场在供给端的表现也不容乐观。3Q19工业自动化市场的总体规模呈现连续逐季下滑趋势，其中低压变频器、通用运动控制器、PLC等产品销售额增速下降，反映出市场需求的疲软。在OEM市场，尽管有部分领域如风电、建筑机械和电梯保持正增长，但电子制造设备、机床工具和印刷机械等领域则出现大幅度下滑，这表明制造业的景气度下降。另一方面，项目型市场虽然在3Q19仍保持一定增长，但增速已经明显放缓。冶金、化工、石化和公共设施等领域的增长较稳定，而汽车、电力和造纸等行业则出现了负增长，这与全球经济形势及行业周期性波动有关。展望未来，报告指出工控行业有望在4Q19至2020年逐步回暖。投资策略上，分析师建议关注行业复苏迹象，同时也要警惕融资环境收紧、中美贸易关系恶化以及市场竞争加剧可能带来的盈利能力下滑风险。在此背景下，中国的工控企业，如汇川技术，可以借鉴全球龙头的经验，提升自身的技术创新能力和市场适应性，以应对不断变化的市场环境。同时，政策层面的支持也将对行业复苏起到关键作用。电力电气设备行业的工控业务在经历一段时间的低谷后，市场预期未来将逐渐恢复。然而，复苏之路并不平坦，企业需要面对多方面的挑战，包括国际贸易环境的不确定性、行业内部的竞争压力以及市场需求的变化。对于投资者而言，理解这些动态并做出相应的投资决策至关重要。