通信行业专题：减税明显利好海能达、中兴通讯、中国联通-0307-浙商证券-10页.pdf

【通信行业专题：减税明显利好海能达、中兴通讯、中国联通】减税政策对通信行业产生了显著的积极影响，特别是对海能达、中兴通讯和中国联通这三家公司的净利润产生了较大的提升作用。2019年3月7日，浙商证券发布的一份报告显示，政府计划实施大规模减税，旨在降低制造业、交通运输业和建筑业的增值税率，旨在减轻企业负担，促进经济发展。制造业的增值税税率从16%降至13%，而交通运输业和建筑业则从10%降至9%，确保所有行业的税负只会减少不会增加。通信行业整体受益于这次减税政策，预计将减少税金支出约30.3亿元。在分析的127家通信行业上市公司中，有超过一半的公司（79家）因增值税率下调，其净利润弹性在0%至5%之间，而有12家公司受益更为显著，净利润弹性达到10%至15%。更有6家公司，如海能达，其净利润弹性超过15%，显示出较高的盈利改善潜力。具体到个别公司，海能达预计减税金额为5775万元，净利润弹性高达23.4%；中兴通讯减税金额高达96444万元，净利润弹性为14.4%；中国联通作为产业链下游且议价能力较强的公司，预计减税金额为20311万元，净利润弹性为8.5%。这表明减税政策对于这些公司的财务表现有明显的提振作用。然而，减税政策的效果会受到企业议价能力的影响。由于增值税是价外税，企业能否直接从减税中获益取决于其与供应链上下游以及消费者之间的谈判能力。如果企业无法将减税转化为价格优势，那么减税的益处可能会被供应链其他环节分享。报告还提到了与通信行业相关的投资策略，如主设备商、光模块/器件、车联网等行业被看好，同时推荐了数码科技、数知科技、烽火通信等公司。此外，报告引用了多篇先前的研究，强调了5G、北斗、专网、运营商的投资机会，并指出5G商用进程的推进以及通信公司的研发费用税前加计扣除比例提高，都将进一步改善通信公司的业绩。减税政策对通信行业，尤其是海能达、中兴通讯和中国联通等公司，带来了实质性的利润提升机会，同时也反映出政府通过减税来激发企业活力，推动行业发展的意图。然而，企业需具备一定的议价能力才能充分受益于这一政策，否则可能仅能间接或有限地享受到减税的红利。