2020年上半年钢铁行业供给侧改革及反弹分析

2020 年上半年钢铁行业供给侧改革及反弹分析

核心观点:

• 供给侧改革持续推进，行业集中度提升。 2020 年上半年，钢铁行业去产能工作稳步推进，落后产能加速淘汰，行业供给结构得到优化，龙头企业市场份额进一步提升。
• 需求端韧性较强，支撑行业景气度回升。 基建投资保持较高增速，房地产市场韧性较强，制造业需求逐步回暖，共同支撑钢铁需求增长。
• 成本端压力有所缓解，盈利能力有望改善。 原材料价格高位回落，钢铁企业成本端压力有所缓解，叠加钢材价格上涨，行业盈利能力有望得到改善。
• 投资建议： 预计 2020 年下半年钢铁行业供需关系将维持紧平衡，钢材价格有望保持高位震荡，行业盈利水平将继续改善。建议关注具备成本优势和市场竞争力的龙头企业。

风险提示：

• 全球经济复苏不及预期
• 国内疫情出现反复
• 环保政策放松