四季度转债及类固收市场展望分析

四季度转债及类固收市场展望分析

核心观点：

• 三季度市场呈现震荡偏弱格局，主要受经济基本面预期反复、政策落地节奏和力度不及预期等因素影响。
• 展望四季度，我们认为市场或将面临更多挑战和不确定性，主要来自以下方面：
  • 国内经济复苏动能放缓：消费需求恢复不及预期，房地产市场持续低迷，出口增速面临下行压力。
  • 海外风险事件增多：美联储货币政策走向仍不明朗，全球通胀水平居高不下，地缘政治风险持续存在。
  • 政策面宽松空间有限：考虑到通胀压力、人民币汇率波动等因素，预计货币政策将保持稳健偏谨慎，财政政策力度也可能不及预期。

投资策略：

• 转债市场：建议关注估值合理、基本面稳健的品种，同时需警惕市场波动风险。
• 类固收市场：建议保持谨慎乐观，关注高等级信用债投资机会，精选优质城投债和产业债。

风险提示：

• 经济复苏不及预期；
• 货币政策转向超预期；
• 地缘政治风险加剧。