2019年中期中国产业链展望及投资机会分析

2019 年中期中国产业链展望及投资机会分析

现状分析:

1. 供需关系转变: 供给侧改革成效显现，供给收缩不再是主要矛盾，部分工业品产量呈现逆总量需求扩张态势。
2. 行业分化加剧: 外需疲软，内需成为经济增长主要动力，制造业承压，而受逆周期政策拉动，建筑业逆势增长。
3. 汽车行业影响持续: 汽车消费疲软对整体消费形成拖累，其负面影响逐步传导至上游生产端。

终端需求分析:

• 根据对终端需求行业的分析，可以将其划分为投资导向型、出口导向型、政府导向型、居民消费导向型等五种类型。
• 下游终端需求与中游原材料行业存在逻辑上的拉动关系，最终需求行业的兴衰直接影响原材料行业景气度。

未来展望及投资机会:

1. 建筑业产业链: 受益于逆周期政策持续发力，基建投资增速有望维持高位，建筑业产业链将迎来发展机遇。
2. 汽车产业链: 随着狭义货币政策放松以及汽车消费刺激政策出台，汽车产业链景气度有望触底回升，上游原材料行业也将受益。
3. 消费品行业: 名义GDP增长以及居民收入预期改善将拉动消费需求增长，消费品行业及其上游产业链存在投资机会。

风险提示:

• 经济下行风险超预期。
• 逆周期政策不及预期。

总结:

2019 年下半年中国产业链发展机遇与挑战并存，投资者需密切关注宏观经济政策走向，把握结构性机会，规避潜在风险。