2019年第一季度证券行业分析：短期市场波动与长期价值投资

2019年第一季度证券行业分析：短期市场波动与长期价值投资

核心观点：

* 2019年第一季度，证券行业整体业绩受到市场波动影响，呈现短期贝塔特征。

* 长期来看，聚焦阿尔法，精选优质个股，是获取超额收益的关键。

* 建议关注业务多元化、具备较强市场竞争力和盈利能力的头部券商。

市场回顾：

* 2019年第一季度，A股市场呈现震荡上行走势，主要指数均有所上涨。

* 证券行业整体业绩随市场波动，经纪业务和自营业务收入均有所增长。

* 行业竞争加剧，佣金率持续下滑，头部券商优势明显。

投资建议：

* 短期关注受益于市场贝塔的券商，如经纪业务占比较高的公司。

* 长期聚焦阿尔法，关注具备以下特征的券商：

* 业务多元化，收入结构均衡；

* 资本实力雄厚，风险控制能力强；

* 创新能力突出，财富管理和投资银行业务发展潜力大。

风险提示：

* 市场波动风险；

* 政策风险；

* 行业竞争加剧风险。