Hwz_BUFFETT'S_ALPHA_巴菲特的阿尔法 英文中文.pdf

伯克希尔有一个beta不到一个和一个重要的alpha。我们接下来规模因子SMB,价值因子HML(Fama和French(1993))和动量因子UMD(Asness(1994),Carhart(1997),Jegadeesh和Titman(1993))的影响的标准因素。规模因子(SMB)是长期小库存和短仓大盘的策略。因此,SMB的正面负荷反映了买入小股票的倾向,而伯克希尔的负面负荷则反映出买入大盘的倾向。价值因素(HML)是一种购买公司账面价值与市值之比高股票的策略,同时卖出比率低股票。