钴行业报告:新一轮钴价上行的起点

预计2020-2025年,供给端原生钴年均复合增速位7.8%,供应量将从13.41万吨提升至19.48万吨;再生钴废料回收年均复合增速为8.5%, 预计动力电池回收集中在2023年之后爆发;合计整体钴供应年均复合增速或为7.8%,从14.73万吨提升至21.46万吨。总体来看,2020- 2022年供应量增幅或相对有限,未来核心跟踪红土镍矿项目和回收钴放量进度。预计2020-2025年,红土镍矿伴生钴供应量年均复合增速为10.4%,供应量将从1.91万吨提升至3.13万吨;硫化镍矿伴生钴年均复合增速为0.2%,供应量将从 1.61万吨小幅增至1.63万吨。红土镍矿伴生钴核心增量:随着中资企业,